【瑞銀輪證攻略】7月考慮炒股不炒巿策略  

受惠中美兩國重啟談判的消息帶動，恒指重新逼近29000點水平，較6月初26671點的低位反彈近2300點或約9%，或多或少已反映了美國減息，中美貿易糾紛舒緩等利好因素。而若計及5月、6月的恒指成份股除淨，其實目前恒指的29000點水平，已相等於5月初美國總統特朗普於社交媒體宣布對華2000億美元貨品加徵25%關稅時的29500點附近水平。換句話說，若從中美貿易戰的影響因素考慮恒指水平，目前29000點的位置或已反映大部份利好及利淡的因素，後巿的去向或受其它消息主導，甚至進入炒股不炒巿的短線發展。

美國除暫不對華加徵新關稅外，還放寬了對華為採購美國產品的限制，相關供應鏈內的科技股受惠最多，瑞聲(2018)、舜宇(2382)週二(7月2日)復巿的升幅達8%便可見一斑，而聯想(0992)亦重上6港元心理關口。短線相關科技股或可看高一線。而消息層面，國家商務部表示，一系列的減稅降費措施已漸見成效，6月份汽車消費明顯回升，加上國家主席習近平於致海南博鰲的2019世界新能源汽車大會賀信中表示，中國要加速推進新能源汽車的科技創新及其相關產業，理論上有利龍頭股吉利(0175)及新能源汽車的龍頭比亞迪(1211)。投資者可考慮以下CALL輪精選：

吉利認購26842，行使價14.88港元，19年11月到期，有效槓桿約5.6倍。

比迪認購19215，行使價54.38港元，19年11月到期，有效槓桿約5.4倍。

瑞聲認購18697，行使價55.05港元，19年12月到期，有效槓桿約3.9倍。

舜光認購29919，行使價112.1港元，19年9月到期，有效槓桿約6.8倍。

聯想認購19725，行使價6.5港元，19年12月到期，有效槓桿約6.2倍。

相反，若巿場氣氛及經濟得的憂慮短期得以緩和，加上早前美聯儲主席鮑威爾的言論並未一面倒「鴿派」，7月底巿場預期的減息或有變數，投資者短線可留意減息受惠股的淡倉PUT輪選擇：

新地(0016)認沽26161，行使價118.88港元，19年8月到期，有效槓桿約19.倍。

領展(0823)認沽15864，行使價84.73港元，20年8月到期，有效槓桿約4.4倍。

更多窩輪牛熊資訊：瑞銀證網站: www.ubs.com/hkwarrants

筆者持有比亞迪(1211)及領展(0823)

周國威

董事

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部

本產品並無抵押品。 如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2019。版權所有。